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2016返贫危机

2016-07-27 13:38:12

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中国正式进入了“金融空转”的时代。在这种情况下,90%的中产家庭资金会缩水。

“金融空转”是指资金在金融体系内流转,而没有流向实体经济。

中产家庭有近90%是小企业主和生意人,2016年上半年民间固定投资增速显著下滑,在“金融空转”的情况下,这些中产家庭将陷入“返贫危机”。

钱去哪儿了?

金融在空转,资本一会窜到股市,一会窜到楼市,一会又窜到商品市场,唯独是不进入实体经济。

2016年上半年新增贷款为7.53万亿元(人民币,下同),其中个人购房贷款新增2.36万亿,占全部新增贷款比例接近三分之一。

2016年第二季度民间投资的贷款成本上升,接近9.9%,加上制造业产能过剩、投资收益率低,导致民间企业不想扩张、民间固定投资大幅放缓。

2016年上半年民间固定投资增速仅为2.8%,低于1月~5月的增速(3.9%),说明6月份的民间固定投资出现减少。

中产家庭或陷入“返贫危机”

发达国家的中产阶级是以专业人士为主,但是中国的中产家庭则不同,专业人士可能不超过20%,是以小企业主和生意人为主。在上述“金融空转”的时代,未来的5年~10年里,这些中产家庭将陷入无法避免的“返贫危机”。那些传统产业的民企,由于产能过剩严重,不太可能有贷款投资的想法。

那些从事新兴产业的民企,大多数缺少固定资产,而中国银行贷款主要是固定抵押形式,所以这些企业很难获得银行贷款。它们只能依靠股权融资,即通过发行股票来筹集资金,近两年股权融资的新兴产业大多数都难以维持,中国股权市场难以支撑新兴产业的融资需求。

中国中产阶层已经开始感到焦虑,而这种焦虑或许会加速资本外逃。

中国有45%的中等收入受访者希望至少将储蓄的10%换成外币,有29%的受访者已经完成了上述目标。

“金融空转”引担忧

2016年上半年中国民间固定投资增速下行的同时,国有部门的投资大幅增加,两者反差很大。

上半年国有部门固定资产投资增速23.8%;民间投资仅增长2.8%,占全国固定资产投资(不含农户)61.5%,同比降低3.6个百分点。

国有企业目前仍然产能过剩、整体利润下滑,在这种情况下资产负债率上升,加大企业杠杆率,将导致信贷风险加剧,难以摆脱“借旧还新”的恶性循环。目前仍然有一些地方政府要求国有银行向钢铁、煤炭等产能过剩的行业提供贷款。

中国央行发文提防“流动性陷阱”,即使放水也不能刺激经济,资金不流入实体经济,比如企业不用来投资实体经济,或者大量资金流入楼市、股市等资本市场。