2016返贫危机

2016-07-27 13:38:12

中国正式进入了“金融空转”的时代。在这种情况下，90%的中产家庭资金会缩水。

“金融空转”是指资金在金融体系内流转，而没有流向实体经济。

中产家庭有近90%是小企业主和生意人，2016年上半年民间固定投资增速显著下滑，在“金融空转”的情况下，这些中产家庭将陷入“返贫危机”。

钱去哪儿了？

金融在空转，资本一会窜到股市，一会窜到楼市，一会又窜到商品市场，唯独是不进入实体经济。

2016年上半年新增贷款为7.53万亿元（人民币，下同），其中个人购房贷款新增2.36万亿，占全部新增贷款比例接近三分之一。

2016年第二季度民间投资的贷款成本上升，接近9.9%，加上制造业产能过剩、投资收益率低，导致民间企业不想扩张、民间固定投资大幅放缓。

2016年上半年民间固定投资增速仅为2.8%，低于1月～5月的增速（3.9%），说明6月份的民间固定投资出现减少。

中产家庭或陷入“返贫危机”

发达国家的中产阶级是以专业人士为主，但是中国的中产家庭则不同，专业人士可能不超过20%，是以小企业主和生意人为主。在上述“金融空转”的时代，未来的5年～10年里，这些中产家庭将陷入无法避免的“返贫危机”。那些传统产业的民企，由于产能过剩严重，不太可能有贷款投资的想法。

那些从事新兴产业的民企，大多数缺少固定资产，而中国银行贷款主要是固定抵押形式，所以这些企业很难获得银行贷款。它们只能依靠股权融资，即通过发行股票来筹集资金，近两年股权融资的新兴产业大多数都难以维持，中国股权市场难以支撑新兴产业的融资需求。

中国中产阶层已经开始感到焦虑，而这种焦虑或许会加速资本外逃。

中国有45%的中等收入受访者希望至少将储蓄的10%换成外币，有29%的受访者已经完成了上述目标。

“金融空转”引担忧

2016年上半年中国民间固定投资增速下行的同时，国有部门的投资大幅增加，两者反差很大。

上半年国有部门固定资产投资增速23.8%；民间投资仅增长2.8%，占全国固定资产投资（不含农户）61.5%，同比降低3.6个百分点。

国有企业目前仍然产能过剩、整体利润下滑，在这种情况下资产负债率上升，加大企业杠杆率，将导致信贷风险加剧，难以摆脱“借旧还新”的恶性循环。目前仍然有一些地方政府要求国有银行向钢铁、煤炭等产能过剩的行业提供贷款。

中国央行发文提防“流动性陷阱”，即使放水也不能刺激经济，资金不流入实体经济，比如企业不用来投资实体经济，或者大量资金流入楼市、股市等资本市场。