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分众传媒融资案例

2014-11-05 12:38:25

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(一)分众简介

2005713上午,分众传媒(FocusMedia)控股有限公司(NASDAQ代码:FMCN),正式在美国纳斯达克市场挂牌交易,成为首家登陆美国纳斯达克市场的中国纯广告传媒股票。上市当日即以20.2美元的价格收盘,高出17美元发行价3.2美元,成功融资1.717亿美元,创下了中国概念股在纳斯达克融资规模之最。

2003年成立,分众传媒仅用2年多的时间实现海外上市。分众传媒打造出了一个遍布国内40多个城市,20000栋楼宇,3.75万块液晶屏,日覆盖3000万中高收入阶层的楼宇电视广告网络,月营业额收入超过4000万元。其中,在上海,液晶电视联播网遍布FocusMedia150幢高档商业楼宇和知名商厦,液晶电视广告发布网络则包含50个知名商厦、30个四五星级酒店及高级公寓会所及高档娱乐消费场所,形成了日覆盖上海高收入阶层200万人次的分众传媒网络。

分众传媒还瞄准了各大型卖场所蕴含的商机——当时,全国5000平方米以上的大卖场总计1000个左右,如果能够在卖场中播放电视广告,分众传媒就能够锁定家庭中快速消费品的采购者和决策者,在购物状态中直接刺激、提示他们的购买欲望并影响他们的品牌选择,使广告主高额的电视广告预算在零售终端和购买的最后时机有效地转化为实际的销售量。为此,分众传媒专门在楼宇事业部之外,单独成立了卖场事业部,于20056月再次大举进驻各类卖场,与华润万家、易初莲花、华联吉买盛等近600家卖场达成了协议,1000多家标准型超市和1200家便利店签约,使之成为分众传媒另一个具有高成长性的盈利支撑点。

(二)融资经历

20036月,软银中国和维众创投共同投资分众传媒100万美元,投资人包括维众创投的余蔚。

20043月,维众创投、鼎晖投资、TDFCapitalDFJePlanet、中经合、麦顿资本、招商局富鑫等联合投资分众传媒1250万美元,投资人包括维众创投的余蔚,鼎晖投资的吴尚志,TDFCapital的汝林琪,DFJePlanet的符绩勋,中经合的张颖,麦顿资本的楼云立,招商局富鑫的陆耀中。

200411月,维众创投、高盛、3i三家联合投资分众传媒3000万美元,投资人包括维众创投的余蔚,3i的许晓峰。

(三)成功要点

1、合理估值、互惠共赢

如何给融资公司估值,是所有参与者必须面对的一个头痛难题。是偏高了还是偏低了?以何公司作为参照物、以何财务数据作为参数?公司投资前估值、公司的融资额与增发新股的比例互相联系。

分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司,如果公司已有一定的财务数据(如已有半年或一年的财务记录),可考虑用12个月(财政年度或日历年)的财务数据,根据美国公认会计原则(GAAP)或国际会计准则(IAS)重新计算的净利润,进行评估。合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间,反映在公司的投资前估值里;同时考虑国际资本市场所能接受的私募股权市盈率,让公司和投资方共赢。

2、融资阶段、财务顾问

融资活动一般分为四个阶段:前期,公司与投资咨询公司等“财务顾问”确定合作关系,并由“财务顾问”完成中、英文商业计划书和公司简介,以及公司的财务预测和募集资金用途说明;接着,由“财务顾问”介绍公司与潜在投资人见面,并由潜在投资人作初步尽职调查;若双方都愿意再往下走,投、融资双方在“财务顾问”参与下,磋商商业条款并最终签订投资主要条款;最后,由“财务顾问”主持并汇同律师、会计师等的配合,进入投资协议起草、商议和定稿程序,在投资方完成其尽职调查后,各方即可签署投资法律文件。在此之后的一至四周内,投资方将投资资金汇入公司银行账户,公司则增发新股予投资人,至此整个交易完成。

在上述四个阶段中,投融资双方或多方会就许多问题,产生不同的想法和意见,尤其在公司估值、投资比例、投资人优先保护条款、公司治理和管理权归属等重大问题上,因此,“财务顾问”的作用举足轻重。一方面,“财务顾问”可以就上述问题为公司提供专业的意见,使公司利益最大化。另一方面,“财务顾问”可以发挥其第三方的有利位置,斡旋、协调谈判双方或多方,控制谈判节奏,成为谈判对手之间的一道缓冲,使艰难而紧张的谈判进行得更为顺畅,大大提高谈判的成功率。

分众传媒的CEO和创始人在与投资方会谈中,能充分发挥“财务顾问”的作用,小事上能让则让,大事上坚持原则性与灵活性并重,把投资方的积极性恰到好处地引发出来。另一方面,国际投资基金的全力配合,及各基金之间微妙的互动压力,使分众传媒第二轮私募融资得以在不到四个月的短时间内就顺利完成,并出现机构投资人超额认购的局面。

(四)专业团队

分众广告媒体业是一个融户外媒体、数字娱乐、IT技术等于一体的新型广告媒体产业,在国外也无成型的商业模式可资参考。分众传媒的创始人及其团队,凭借其经营广告代理近十年的行业经验,独辟蹊径地创造出领先的商业模式和赢利模式。

在错综复杂的投融资商业谈判中,分众传媒公司的年轻团队,表现出果敢、干练和沉着的品质。他们热情洋溢的陈述,始终让潜在投资人感受到创业的激情,优秀的团队及其领导人,始终是投融资成功的第一要素。

董事局主席兼CEO江南春:1995年本科毕业于华东师范大学汉语言文学专业。江南春在国内广告业拥有丰富经验,曾在大三时成立永怡传播,主要从事广告代理服务,到2000年,永怡传播营业额已突破1亿元。20035月,江南春创办分众传媒,并带领分众传媒成功登陆纳斯达克。

联席董事长虞锋:1991年获得复旦大学哲学硕士学位,2002年获得中欧国际工商管理学院EMBA学位。2003年创办聚众传媒。20062月,分众收购聚众后,虞锋加盟分众传媒,并出任联席董事长。

总裁谭智:1980年毕业于吉林大学计算机专业,后来获得美国马萨诸塞州伍斯特理工学院计算机科学博士学位。谭智曾在国家外经贸部、ChipcomUT斯达康、微软中国、8848Tom等任职。2002年,谭智作为投资人加盟框架传媒,并出任公司董事长。200510月,分众传媒收购框架传媒后,谭智加盟分众传媒。

(五)发展历程

20035月,分众传媒控股有限公司公司正式成立,江南春任CEO

2005713,分众传媒在美国纳斯达克成功上市,股票代码:FMCN

20063月,分众传媒以3000万美元收购手机广告商凯威点告,正式进军手机广告新领域。

200731,分众传媒宣布购并中国最大的互联网广告或互动营销服务提供商好耶广告网络,全面进军网络广告营销市场。

20071224,分众传媒正式被计入纳斯达克100指数,这是第一个被计入纳斯达克100指数的中国广告传媒股。

(六)并购扩充

20059月,分众传媒收购沈阳分众传媒广告公司70%股权,完成此次收购后,沈阳将成为国内第23个分众传媒直接运营商业广告网络的城市。

20051017,分众传媒以价值1.83亿美元的现金和股票收购框架传媒100%股权,收购交易完成后,框架传媒将持有分众传媒大约13.5%的股票。