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灰犀牛

2017-07-20 22:16:45

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灰犀牛生长于非洲草原,体型笨重、反应迟缓,你能看见它在远处,却毫不在意,一旦它向你狂奔而来,憨直的路线、爆发性的攻击力,定会让你猝不及防,直接被扑倒在地。所以,危险并不都来源于突如其来的灾难、或者太过微小的问题,更多只是因为我们长久地视而不见。

2000年起美国房地产市场高度繁荣,房价持续上涨,住房抵押贷款规模不断攀升,在2007年时达到总贷款的50%2004年起美联储连续加息17次,联邦基金目标利率从1%升到5.25%,房价终于在2006年底止升回落,刺破了房市泡沫,并触发了次级抵押贷款的违约问题。次贷违约问题通过抵押贷款支持证券蔓延到投资银行和两房等投资商,又通过相关联的信用违约掉期等衍生品波及到保险投行等非银机构。

危机在2008年进入高潮,160年历史的雷曼兄弟破产倒闭引发恐慌,导致了商业票据市场关停和货币基金遭到挤兑赎回,风险在金融市场之间和国家之间传染。这场从2006年开始由房地产市场次级贷款违约问题引发的危机,最终演变成了历史上最深重的金融危机之一。

2016年,中国购房抵押率LTVLoan-To-Value,贷款额占所购买的资产价值的比率)达到50%,美国次贷危机爆发前整体LTV接近60%

2006年,美国住房抵押贷款余额/LTV首次超过了房地产总市值,同年美国家庭平均房贷支出/平均收入达到99%,无限接近房价的压力极限,旋即爆发危机。2016年中国的住房抵押贷款余额/LTV也开始超越房地产市值,中国家庭平均房贷支出/平均收入为67%